作者| 辣条队长

来源| 天天基金网

不知道这两天，大家的朋友圈有没有被这些图刷屏：

起初是这样的，只是简单对比下2017年和2019年的两张照片：

但不知怎么的，后来画风渐渐发生了变化：

虽然没搞懂，为什么都是2017与2019对比，但不得不说这些图片真的扎心了。

不过，我这边还有更扎心的：

如果觉得不够扎心，可以考虑跟下面这些图搭配食用：

虽然只举了上面这几只比较著名的例子，但实际上有不少股票这几年表现很不错。不过，从大盘下跌10%的角度来看，仍有很多股票表现不佳。

两者一结合，其实就是大家最近常常能听到的结构性行情。而且从今年来的基金排行榜可以看出，这种结构性行情在今年尤其明显。

上榜基金中有五只是医药主题基金，四只是科技主题基金，剩下那只配置了医药+科技+农牧。

不过，仅过了一周，这个榜单就发生了剧烈的变化。

从11月20日和11月26日的排名对比来看，虽然广发双擎升级年内收益跌破100%，但仍稳坐业绩第一的宝座。

而其余领跑基金的排名大多发生了变化。博时医疗保健行业A从第三位升至第二位，交银成长30和汇安丰泽A从前十开外跃居至前五位，而广发医疗保健、广发创新升级和农银汇理医疗保健主题排名则有所下降。

至于原因，可以说，成也萧何，败也萧何。

此前重仓医药和科技成就了他们牛基之名，而上周五和本周一，医药板块和科技板块的大跌，直接对他们的收益造成重创。

而作为排名被动上升的代表交银30，其三季度股票仓位仅为64.80%，这种防守姿态使得其在行情大势下，受创较小。

展望后市，成就牛基的医药和科技还能买吗？基于此前大跌的三大导火索简单分析下：

● 1、报团取暖的机构收益兑现：近期跌的最惨的是那些机构重仓股，但这些资金流出后总会再回来，到来年机构建仓时，这个点反而会成为助力。

● 2、北向资金流入动力减弱：此前市场预期MSCI落地后，年底外资流入动力减弱，并且MSCI尚未公布新的纳入时间表，明年外资入场是否会停滞。

对于前者，单从27日，MSCI落地首日38.18亿元的净流入来看，未能看出减弱的趋势。毕竟这个数字虽然比不过昨天两百多亿的净流入，但与之前相比并不差。

而对于后者，从27日MSCI的公告来看，明年其是否会进一步纳入A股，仍然存疑。因此，明年外资的净流入可能不如今年。

● 3、高估值：医药的估值溢价，相较2018年1月高了50%左右。科技类公司内部分化明显，目前还在寻找有业绩支撑的方向。可以说，目前高估值的问题仍未完全解决。

不过，拿中美股市的对比来看，美国市值靠前的公司，有很多主营业务是科技或者医药，体量非常大。

而目前我国的医药和科技公司，他们的市值排名并不是很靠前。因此，长期来看，这两个行业其实还有非常大的发展空间。

并且这两个板块的基本面其实未曾发生变化，换句话说依旧是好东西，只是不便宜，因此长期依旧值得关注，但指望其像今年这么涨很难。

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