出品：中访网零度调研

研究员：朱婷婷

美股上市P2P公司微贷网股价连跌，2019年半年报财务数据营收、净利润同比下滑，第三方投诉平台上屡遭用户投诉？互联网+金融+汽车模式是否已经到底？

有人的地方就有江湖，有江湖的地方必有纷争。

“互联网+金融+汽车模式”魅力不再？

近日，微贷网发布了2019年半年报财报。

数据显示，微贷网2019年第二季度净营收为9.067亿元人民币，较2018年同期的9.484亿元人民币下降4.4%，环比下降4.5%；净利润为人民币1.069亿元，同比下滑41.5%。

据悉，微贷网从2014年6月至2018年11月这段时间内有过七次融资，是浙江省第一家引进亿元战略风投的平台。

此外，微贷网对外投资了14家公司，其中有8家是由其直接控股的。

2018年11月15日，微贷网赴美上市，其服务的“客户”除出借人与借款人，还新增了资本市场上的股民。

2015年，微贷网在B轮融资上，与风投方汉鼎签了对赌协议，协议的部分内容如下：微贷网创始人姚宏1.5亿转让5%股权，并做出业绩承诺。

微贷网2015年、2016年、2017年和2018年经审计的净利润不低于3亿、3亿、5亿和7亿。业绩承诺各期经审计的微贷网经营活动产生的现金流量净额必须为正数，如为负数则视为当期实现净利润的抵减额，若完成承诺将作出相应补偿。

若微贷网在2015年、2016年、2017年和2018年未达到承诺中所规定的净利润指标，甲方需用自有资金补足其承诺达到的净利润指标。若微贷网在承诺期限内任意一个年度未实现所承诺的净利润指标，则汉鼎金服可要求姚宏回购汉鼎金服所持有的微贷网股权，且股权回购款要以现金形式进行。

根据微贷网往年的财报数据显示，2016年、2017年、2018年微贷网净利润分别为3.23亿元、5.16亿元、7.11亿元，持续三年盈利并保持高速增长。

微贷网诅咒？

但是，从2018年开始，微贷网的宏伟设计在与现实的碰撞中开始崩溃。

受行业爆雷影响，微贷网业绩开始一路下行，贷款交易量较2017下降18.6%；整体逾期率达6.45%，M3+逾期率3.83%。其中，主营的汽车抵押贷款占比也呈现下滑趋势。

2019年一季度，微贷网完成借贷交易规模为152.47亿元，净收入9.50亿元，同比上升1.6%，环比下降4.4%，财报解释称，收入下降的主要原因是服务费下降所致。平台一季度经调整后净利润为1.35亿元，较2018年同期的1.58亿元有所下降，但较上季度的1.33亿元小幅上涨。

车贷业务最早是微贷网做起来的。最早期的时候姚宏尝试的是信用贷，然而信用贷高额的逾期率超出了他的想象：不打电话催，90%的借款人都不会主动还款，即使打完电话可能还有50% 的人不想还。

他当时做出了一个大胆的决定，转型汽车抵押贷款。因为有了车做抵押物，借款的逾期率和坏账率明显下降。

相比于房产抵押贷款，能用车辆抵押借款人更多。而且，车辆抵押贷款整个流程非常容易标准化和推广，这也是为什么微贷网能够快速占领全国市场的原因。

很多借款人开始把同一辆车抵押给好几个平台，有的平台睁一只眼闭一只眼收这种二押车借款标的。

行业弱肉强食的时代，只有实力雄厚的大平台能吃肉，小平台只能喝汤，抢夺资质不那么好的借款人。

那时候监管管制不严，借款利率和罚息等名目繁多，真实借款利率绝对超出你的想象。作为网贷投资的老人，大家最津津乐道的一件事就是自己的借款标逾期，一旦逾期，意味着你将收到罚息补偿，有时候这笔钱可能比你的利息还高。

而且，低逾期率之下掩盖的是平台和借款人之间的强烈冲突。一旦借款人不还钱，平台就收车拖车，借款人去砸平台门店的事更是不胜枚举。

好景不长，一场浩浩荡荡的扫黑除恶开始了。首当其冲的就是车贷平台，因为借款人都学会了用法律武器来捍卫自己的权利。

截至11月25日，在聚投诉等第三方投诉平台上，关于微贷网存在搭售保险、暴力催收等行为的投诉有2059条。

没有技术支撑的“造车”梦终究会碎？

也许只是大家的猜测，但是我们能够感觉到资本市场希望有更多理智的转折点。

曾经的车贷是行业里的优质资产，但从去年扫黑除恶开始后，优质的资产也变得不再那么优质了。

主要原因是从前的那种催收模式已不适用，车贷风控也受到不小冲击，风险急剧上升。到目前为止不少车贷平台已经从行业中消失了。

据悉，微贷网,是一家专业从事汽车抵押借贷业务的互联网金融服务平台,隶属于微贷(杭州)金融信息服务有限公司。

在理财项目方面,微贷网以车贷细分领域为立足点,将汽车抵押作为主要的借贷项目,以实物把控风险,为投资者设立优选计划、热售标的等多样的理财产品。

从行业来看，监管重压下P2P网贷行业正常运营平台数量已经出现大幅锐减。

截至6月末正常运营平台仅剩下800余家，此外上半年行业的借贷余额持续减少，借款及出借人数继续下降，呈现三降趋势。

2019年，微贷网逐渐向监管靠拢，借贷余额规模持续收缩。截至8月，平台借贷余额138.44亿元，较上年末较少18.92%。

出借人数和借款人数也出现了不同程度减少。截至2019年8月，微贷网当前出借人数为384557人，借款人数为469423人。

中访网获悉，微贷网旗下抚州微贷网络小额贷款有限公司在ios端8月上线了一款短期借钱贷款平台多小米，主打短期借款，借款金额需3000起，借款期限分为6/12个月两种，还款方式为等额本息，对借款金额无指定用途。

9月，微贷网和新希望金科合作了一款纯信用类借款产品“微新贷”，借款期限在6-36期，申请条件只需要本人实名认证手机号，可借额度最高50万元。

通过PC端多小米的入口在微贷网络小贷网站上，点击立即申请，显示一个微信二维码，扫码后跳转到一位名为抚州微贷服务的微信公众号上，点击我要借款，则跳入一个名为福享贷的贷款产品页面，最高借贷额度20万，年综合利率12％起。

截至2018年底，微贷网的底层资产主要为三大类：汽车抵押贷款、其他担保贷款、以及无抵押的信用消费贷。截至去年底，三者的大概比例为8：1：1。可见，汽车抵押贷款业务在微贷网占据绝对份额。

微贷网也不是第一次尝试较小贷款额和较短期限的消费贷款业务。而据悉，微贷网早已开始转型，想成为传统金融机构的助贷机构。

我们知道，商业银行等机构最大的优势是资金优势，他们做小额贷款是没有经验的，网贷机构可以帮助商业银行做风控，并获取一定的收益。微贷网曾经对外表示，助贷业务以后将是微贷发展的重要方向。车贷业务以外，微贷网还将入局更多细分领域，如公务员贷款产品，供应链金融针对工程机械行业的抵押贷款等。

至于这次转型能不能成功，我们拭目以待。

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