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来源：每日经济新闻

每经编辑 孙志成

点开奢侈珠宝品牌蒂芙尼（Tiffany Co．）的中国官网，里面东西的价格可能会颠覆你的想象。

有售价8.1万元的毛线球（纯银）。

图片来源：蒂芙尼官网

还有售价1459元的书签（纯银）……

图片来源：蒂芙尼官网

上个月底，路易威登（Louis Vuitton）母公司LVMH（路威酩轩集团）计划以每股120美元现金的价格收购美国著名珠宝品牌Tiffany（蒂芙尼）（总价约145亿美元）。

这一消息一度让蒂芙尼大涨，但Tiffany认为这一报价并未体现其实际价值，没有同意此次要约。

但LVMH集团并没有放弃收购的努力，作为欧洲首富旗下的公司，LVMH集团出手阔绰——“嫌价格低？那我就加钱”。

11月25日，据彭博社，LVMH集团已与蒂芙尼达成协议，前者将以每股135美元现金（总计162亿美元，不含3.5亿美元净债务）的报价收购后者。这次全现金收购预计将在2020年中期完成。

这一报价远高于2017年收购Dior（迪奥）时装业务的65亿欧元，若此次交易成功，则将是LVMH历史上最大一笔收购，同时也是奢侈品行业最大规模的并购。

受此消息影响，蒂芙尼25日股价盘前大涨5.65%。LVMH盘前大涨2.16%，报404.40欧元。

图片来源：wind金融终端

根据福布斯Real-Time Billionaires，LVMH集团董事长兼首席执行官Bernard Arnault（伯纳德·阿诺特）资产净值增至1068亿美元，排名全球第四。此前他曾一度超过比尔盖茨，成为全球第二富豪。

老牌珠宝巨头近年式微

作为老牌珠宝奢侈品巨头，蒂芙尼在1961年就已名声大噪，当时奥黛丽·赫本主演的电影《蒂芙尼的早餐》极大的提升该品牌全球影响力。而后，蒂芙尼与卡地亚、宝诗龙（Boucheron）、海瑞温斯顿（Harry Winston）等知名品牌成为奢侈珠宝行业的龙头企业。目前，公司主营产品包括珠宝、钟表、家居和配饰以及香水，在全球经营着300多家零售店。公司员工多达1.4万名，其中包括5000多名熟练工匠。

但近年来，蒂芙尼的业绩并不让人满意。由于被消费者认为过于传统和乏味，与年轻人显得格格不入，这家创立于1837年的珠宝公司曾被人称为“旧世界的奢侈品”。2015年初开始，连续7个季度销量同比增速为负的惨淡业绩，迫使这家昔日珠宝零售巨头经历了管理层换血、产品品类扩充、营销手段年轻化等一系列变革。

近来蒂芙尼加大广告力度，发布新产品，并公布了翻新纽约旗舰店的大胆计划。最新系列也推出了吊坠和耳环这些价格更实惠的产品来满足年轻的千禧一代的需求。

除此之外，蒂芙尼也开起了“网红”咖啡馆，试图借此拉进与年轻顾客的心理距离，也让《蒂芙尼的早餐》这部电影的影迷们也多了一个“朝圣”的去处。

2017年12月，蓝盒子咖啡馆（Blue Box Café）在蒂芙尼位于纽约市第五大道和第57街的旗舰店开业。时隔56年，“蒂芙尼的早餐”终于不再只是荧幕中的画面。

图片来源：每经记者 刘玲 摄

这一系列举动让蒂芙尼的业绩在2017年后逐渐回升，但好景不长，2019年，蒂芙尼的业绩再度下滑。

蒂芙尼2019年半年报显示，今年上半年，公司全球净销售额下降3%至21亿美元，可比销售额下降4%；在固定汇率的基础上，销售额同比下降1%，可比销售额下降2%；同时公司净利润为2.61亿美元，较上年的2.87亿美元下降了9%。

财报数据显示，2019年上半年蒂芙尼在全球一共拥有322家门店。美洲地区门店数最多、达124家，今年上半年的销售额占比为42%。亚太地区（不含日本）门店数排名第二、共90家，上半年的销售额占比为30%。日本和欧洲地区的门店数排名三、四位，分别为56和47家。

2019年上半年，蒂芙尼几大市场的销售数据均出现下滑。例如最大的美洲市场，蒂芙尼的销售额同比下降4%，同店销售额同比下降5%。

相比之下，亚太地区的表现最好。以不变汇率计算，亚太地区今年上半年的销售额增长3%，同店销售额同比上升1%。占比约60%的中国市场成为亚太地区销售增长的发动机，今年上半年的增幅达两位数。

蒂芙尼也越来越重视中国市场。其首席执行官Alessandro Bogliolo在上半年的财报电话会议里称，“我们会继续加大对中国市场的投资力度，进一步渗透中国消费者所在的市场。”

LVMH风格正盛

Tiffany上半年显现的业绩疲态，在LVMH看来或许正是出手的良机。

公开资料显示，总部位于巴黎的LVMH集团作为世界三大顶级奢侈集团之一，目前市值超过了2000亿美元，而随着股价一路走高，欧洲首富、LVMH集团老板阿诺特也成为全球仅有的4位身价超过千亿美元的富豪之一，身价仅次于贝佐斯、比尔盖茨和“股神”巴菲特。

LVMH集团旗下坐拥包括路易威登（LouisVuitton）在内的四十余高端品牌。集团主要业务包括以下五个领域：葡萄酒及烈酒、时装与皮具、香水和化妆品、腕表及珠宝、精品零售。

图片来源：每经记者 王星平 摄

2018财年，LVMH集团收入468.26亿欧元，其中腕表及珠宝业务的收入仅占9%，占比最低，在时尚相关业务中，12%的增长也属最低，相比较而言，时装皮具部门占比高达39%。

2019年半年报显示，LVMH集团实现营收250.82亿欧元（约合276.50亿美元，1945.89亿元），同比增长15%；集团净利润32.68亿欧元，同比增长9%。从营收结构来看，时尚皮具仍是LVMH的主要营收贡献者，今年上半年实现营收104.25亿欧元，占比约41.56%，而手表珠宝同期却仅实现了2.135亿欧元的营收，占比仅为8.51%。

有分析师认为，收购蒂芙尼将帮助LVMH在业务方面进一步多元化，并在增长迅速的珠宝市场上与历峰集团（Richemont）展开竞争。

历峰集团拥有卡地亚（Cartier）、梵克雅宝（Van Cleef Arpels）、伯爵（Piaget）、积家（Jaeger-LeCoultre）等十多个奢华钟表与珠宝品牌。相较之下，LVMH集团在品牌数量上略有不及，仅有Bulgari、Chaumet和Fred等6个品牌。

据彭博资讯的数据，自2016年初以来，LVMH集团在19笔收购交易中花费了超过120亿美元（约合843亿元）。而在过去八年中，LVMH的股价翻了两番。

此次收购将使LVMH的珠宝业务规模增加一倍以上，并将其市场份额提高到18%以上，彭博资讯分析师Deborah Aitken在最近的一份报告中写道：“它将成为奢侈品珠宝全球市场的领导者。”

收购珠宝行业巨头蒂芙尼，或将明显提振LVMH集团在珠宝领域的影响力。而蒂芙尼也有望借LVMH集团的力量拯救不断滑坡的业绩。

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