为了刺激经济复苏，各国央行和财政部以每个月占全球 GDP 的0.7%的速度释放流动性。

其结果不仅是风险资产（股市）的持续推高，而且大宗商品价格也在飙升。

拜登政府表示有意推出1.9万亿美元的援助计划，以振兴自疫情爆发以来一直苦苦挣扎的美国工业。在美国财长珍妮特•耶伦(Janet Yellen)有关刺激计划的讲话中，包括铜在内的大宗商品都找到了支撑情绪。

由于美国是最大的铜消费国之一，同时也是最大的经济体，这种刺激方案的希望正在推动对铜的需求。

此外，由于强劲的中国买盘推动和推动更清洁、更环保的能源趋势，工业金属价格达到多年来的最高水平。

从2020年11月初开始，中国的买盘一直是主要的购买力量，在短短六周内将铜价从每吨6,600美元升至每吨8,000美元，但在年底之前，这些中国的买盘消失了，一部分中国买盘完成备货，另外与中国年底之前缩紧流动性有关。

随着中国农历新年过后对金属的看涨情绪恢复，铜价继续飙升，超过了前一交易日的9年高点。

我们看到上海期货交易所对铜的兴趣增加了2.2万手(+8%)，与价格的强劲上涨形成映照。纽约3月份铜期货价格跃升至每磅4.0910美元(合每吨9019.16美元) ，为2011年9月以来的最高水平。

作为全球最大的金属消费国，中国的需求通常会随着春节的临近而走软，从而导致库存增加，但今年的趋势令人意外，由于工厂需求强劲，中国铜库存已降至近10年来的低点，中国工厂在假日期间维持高开工率。上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)跟踪的精炼铜库存在2021年2月5日为68588吨，为2011年以来的最低水平。

高盛(Goldman Sachs)警告称，铜将出现历史性短缺，“目前市场正处于最紧张的阶段，我们预计将出现10年来最大的短缺”，因为中国买盘“触发了下一轮上涨”，进一步加剧了市场的预期，即铜价将尽快接近创纪录水平。

中国从春节假期回归，预示着假期结束后中国内地投资者大量买进铜，迄今为止，库存量明显有限。鉴于目前市场正处于最紧张的阶段，我们预计这将是10年来最大的短缺。

今年年初库存处于非常低的起点，但到目前为止，第一季度的反季节性库存进一步恶化，其规模在近期历史上只有过一次(2004年)。

此外，供应方面也存在一定问题，比如秘鲁减产同样推高了铜价。秘鲁，全球第二大铜生产国，铜产量在2020年同比下跌12.5％。

这些趋势表明，在未来几个月，短缺的风险很高。在这种背景下，铜的基本面前景仍然非常紧俏，高盛预测，2021年，铜将出现10年来最大的短缺(327万吨)。

在 LME 注册的仓库铜库存接近2005年低点，为75,700吨，使现货铜相对于3个月期铜的溢价居高不下。

目前来看，2021年铜供应短缺的可能性越来越大，高盛将3/6/12月铜的新目标价格上调至每吨9200/9800/10500美元(此前为每吨8500/9000/10000美元)。

不仅仅是铜，其他金属的价格也在上涨，比如镍、锂和锡……

今年迄今为止，镍价已飙升17.3% ，至7年高位，汽车制造商继续扩大电动汽车生产，以应对消费者需求的变化。

用于个人电子产品和电动汽车的锡今年迄今已飙升24%，达到10年来的最高水平。锂作为驱动电动汽车和支持可再生能源的关键，价格也在暴涨。

由于供应紧张，铂金价格连续第16周上涨，由于其在催化转换器中的应用，铂金一直是今年表现最好的主要贵金属。

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