近期投资者又再次感受到了《散户生存攻略》中提到的3000点买股，3600点亏钱的情况。指数和个股的背离，权重因素和机构重仓股的活跃，让股民感受到不到赚钱效应。而且从市场资金结构来看，散户正在被市场逐步吞噬，而机构投资者日益提升，这样如果股民还在任性，不能尽快适应市场这两年的变化，就会被市场淘汰，很难生存。所以，分析这些因素，也是让股民建立好的盈利模式。

　　总市值中个人投资者持股的比例已经从2014年的28%下降到2020年的22%，“自由流通市值”中个人投资者持股的比例已经从2014年的72%下降到2020年的52%(2019年时是54%)。显然，个人投资者正在逐步被“吞噬”。与之对应的，总市值中机构投资持股的比例已经从2014年的11%上升到2020年的21%(2019年时为19%)，而“自由流通市值”中，机构投资者持股的比例已经从2014年的38%上升到2020年的48%(2019年时为47%)。

　　还有一个数据值得思考，2020年外资大进大出，配置型外资稳定流入，但净流入规模仅有千亿规模。这主要归于交易型外资大幅外流，配置型外资在持续加仓，形成了一种对冲因素。所以，很多时候股民高喊北向资金来了，跑了，实际上，忽略了两点：第一，他们博弈的板块方向是相对有限的，并非所有的品种；第二，北向资金有自身节奏，有些时候和市场并不同步。

　　还有一组数据，可以在2021年上半年时验证。在2020年上半年时，公募基金(剔除保险、社保、年金等持股)、保险、私募基金在A股自由流通市值的占比分别为8.8%、8.8%、6.8%。通过QFII、RQFII通道及沪深港通北向投资A股的头寸在2.5万亿元左右，自由流通市值比例在9%左右。这意味着外资、公募、险资已经成为市场的三大巨头。在《国家队、社保、北向资金偏好股类型揭秘》中，也对于他们的盈利模式做了详解。

　　今儿从基金模式角度做一个分析。我们可以从5年、10年走势中，总结收益率因素，以及相关特点。从近五年的行情来看，2015年资金杠杆牛市后，迎来的是杠杆断裂的股灾因素，随后2016年1月创纪录大跌，然后外资为首的机构投资者持续流入，市场有了核心资产、行业龙头模式等，尤其是2017年市场指数反弹有限，但机构重仓股持续走强。有了个股与指数的明显的分化。

　　而2019-2020年是两个基金的大年，基金的年化收益率都超过了35%，上一次还是2006-2007年。而从5年角度来看，有364只主动权益类基金业绩翻倍，有3只基金收益率超300%。而近十年以来，A股经历了牛熊更迭，48只主动权益基金收益率超300%，最牛者收益超600%。随着机构投资者丰富，市场热点也开始倾向于机构扎堆股，大市值、大盘股、高价股等活跃居前，市场热点与盈利模式发生重大改变，这是非常值得股民思考的。接下来，具体分析相关数据，帮助股民理解和明白市场的改变，以及如何应对和适应。

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