#人民币飙涨创两年半新高#

经济危机以来，美国财政部和美联储为了支持美国国内的经济复苏以及稀释债务，向市场投放了数以万亿计算的美元流动性，这使得美元指数从年初开始一路下跌，终于跌破了90的关口，并且随着未来更多刺激计划的出台，可能性美元指数有可能向更低的水平下跌。

与此形成鲜明对比的是，自从2020年7月份以来，人民币汇率一路上涨，现在已经创造了两年半以来的新高，并且还有继续升值的可能性。

这里有一部分原因来自于国际资本用脚投票的结果，毕竟中国成功控制住疫情以来经济复苏是非常明显的，而美国的每日新增确诊人数和死亡病例都在不断上升，经济复苏遥遥无期，更多的资本看好人民币和人民币资产也是合理的选择。

不过这样大的差距对于中国的外贸是否会有很大的冲击呢？以及这对于我们庞大的外汇储备，特别是美元国债来说，又有什么样的影响呢？

第一，人民币汇率长期的涨跌对于外贸来说的影响并不是很大，但是短期的大幅度波动对于外贸影响非常明显。

从长期来看人民币汇率大幅度上涨的周期与中国外贸增长的时期相符合，这也证明人民币上涨，实际上对外贸的影响并没有大家想象的那么明显，但是如果短期内人民币出现比较快速的上涨，则会对外贸短期内的收入产生冲击，也会让长期的订单下降，这都是一些不利的影响。

不过好在目前欧美市场的生产能力没有恢复，中国成为了唯一有能力向外出口产品的国家，因此即便是人民币出现了，一定程度上的快速升值，对于出口的影响可能也并不算很大。

第二，人民币升值对于我国债务压力有一定影响。

为了促进经济的复苏，我国同样对内采取了庞大的财政刺激计划，这也是我国财政承担了一定的债务负担。而人民币升值自然会对国内的债务存在一定压力，特别是针对我国地方政府和民营企业来说的压力更为明显。

伴随着美元贬值和美国国债的收益率下降，我国持有的美国国债收益，已经不能覆盖对外发放人民币债务的利息支出，因此这里的利差需要我国主动进行贴现，也是一定程度上的财政负担。

而美元进一步的贬值也会让美国可以以更加廉价的成本购买中国商品，这对于美国经济复苏来说是有利的，而对于中国的经济复苏会形成一定的负面影响。

第三，客观对于中国原材料的进口存在利好。

中国成为全世界第1个实现了经济正向增长的发达经济体，而且正在成为经济危机期间的世界工厂，这对于原材料的需求是非常庞大的，也因此推动了近一段时间的铁矿石等原材料价格的快速上涨。

虽然疫情期间全球的原材料价格处于低谷，但是在短期需求上升的情况下，人民币升值能够更好的缓解原材料成本，有助于压低国内的输入性通胀，控制国内生产成本。

总体来说，虽然人民币的升值会在短期内带来一定的负面影响，但是并没有对经济形成太严重的冲击，加上人民币升值对于外资投资的吸引力，相对来说是利弊参半。

在上述的背景下，很多舆论都声称应该抛售美国国债，从而避免被美国收割经济增长的果实。但事实上，虽然从长期来说，中国的努力方向是要去美国化和削减美国国债占比，近年来我们也一直在减持美债，但在短期来说，无论是美元资产还是美国国债，都没有到大幅度减持的时间窗口。

一方面来说，目前美元霸权依然成立，虽然美联储的极端宽松货币政策正在逐步削弱美元对于投资者的吸引力，但是这是一个漫长的过程。目前全世界范围内，美元结算仍然是主流，因此外汇储备适当保持美元资产和美国国债都是有一定必要性的，不可能在目前就出现大幅度的削减。

另一方面来说，现在更多的中国商品正在出口美国，这对于两国来说都是经济增长的正面支撑，也因此造成了大量美元不断的流入中。为了消化这样庞大的外汇流入，需要一定程度上的人民币升值，也需要将其中一部分美元转化成美债持有。

所以虽然美国正在有目的的利用美元贬值来稀释债务，但由于美元霸权的存在，现阶段还不到真正抛售美国国债的时间窗口。但即便是美元如此程度的贬值，也还不足以对中国经济和外储产生非常严重的威胁。

而从某种意义上来说，美元的贬值注定在未来造成美元霸权的消亡，这意味着对中国有利的多极化货币体系和世界秩序，可能正在逐步建立。

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